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书籍描述

编辑推荐
《投资者教育:国际经验与中国实践》国内首部记录投资者教育工作的实践手记,为什么欧美投资者滚雪球,中国的投资者伤不起,聚焦中国投资者的过去、现在、未来,一本预见中国投资者未来的启示录。

作者简介
赵桂萍,广发证券副总裁,广发期货董事长,中欧商学院EMBA、华南理工大学工学硕士。现任广东证券期货业协会监事长,广州市金融学会副会长,广东财经大学金融硕士导师。长期从事经纪业务理论与实践活动, 具有较高的政策水平和敏锐的业务判断力。在20年的证券业务工作中,积累了企业并购托管、经纪业务经营管理、市场营销管理和风险控制等方面的丰富经验和实战案例。在长期理论探索和实践中,参与出版两部专著《投资银行与金融工程》、《中国经纪人制度研究》,在三大证券报和协会刊物发表文章数十篇。积极参与中国证券业协会有关投资者教育的研究课题,并连续多年获得中国证券协会优秀课题奖,取得了大量研究成果。

目录
第一章投资者需要被教育吗? / 1
一、何谓投资者教育 / 3
二、投资者教育由谁负责 / 4
三、投资者教育的基本原则 / 6
四、投资者教育体系的动态性 / 7
五、投资者教育的程序和步骤 / 8
六、投资者教育的意义 / 9
第二章我国证券市场投资者分析 /13
一、我国证券市场上市公司概况 / 15
二、我国证券市场投资者队伍状况简析 / 16
三、我国投资者群体的特点 / 20
(一)投资者的分类 / 20
(二)我国投资者群体的特点 / 21
(三)投资者行为的理论分析 / 22
第三章国外投资者教育 /23
一、发达资本市场投资者教育工作的状况及其经验借鉴 / 25

(一)美国的投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 25
(二)英国的投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 31
(三)日本的投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 41
(四)德国的投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 46
(五)澳大利亚的投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 53
(六)世界主要交易所开展投资者教育的经验借鉴 / 60
二、海外成熟资本市场中适当性原则的应用经验及借鉴 / 62
(一)成熟市场的投资者适当性管理的法律规定框架 / 62
(二)国外合格投资者制度 / 67
三、新兴资本市场投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 70
(一)新兴资本市场特点 / 70
(二)香港的投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 74
(三)新加坡的投资者教育工作状况及其经验借鉴 / 77
四、学习与借鉴 / 78
(一)政府在投资者教育工作中占据主导地位 / 78
(二)设立投资者协会,建立健全投资者保护长效机制 / 80
(三)建立和完善合格投资者制度 / 80
(四)将投资者教育纳入国民教育体系 / 81
(五)充分运用网络平台和新技术,建立公益投资者教育专业网站 / 81
(六)加强和其他机构的合作,扩大投资者教育影响 / 82
第四章投资者教育的中国经验 /85
一、我国投资者教育工作的发展阶段 / 87
二、我国监管部门投资者教育工作富有成效 / 88
(一)中国证监会积极组织领导投资者教育工作的开展 / 88
(二)沪深交易所在投资者教育方面做了大量工作 / 94
(三)深交所投资者教育特色鲜明 / 100
(四)中国证券业协会开展的投资者教育工作 / 102
(五)中国证券投资者保护基金公司开展的投资者教育工作 / 109
三、证券期货经营机构的投资者教育 / 112
(一)中国证券公司投资教育工作总体情况 / 112
(二)中国证券期货经营机构投资者教育存在的问题 / 118
(三)中国证券期货经营机构投资者适当性管理探索 / 124
第五章建立投资者教育的长效机制 /173
一、建立投资者教育调查机制 / 175
(一)加强投资者教育调查研究 / 175
(二)成立投资者调查机构 / 175
(三)定期开展投资者调查 / 176
(四)注重对投资者教育的激励 / 177
二、建立完善投资者教育评估体系 / 177
(一)投资者教育评价成为教育活动的重要部分 / 177
(二)投资者教育的评估概况 / 178
(三)建立科学的投资者教育评价体系 / 181
三、全方位多层次立体化的动态投资者教育体系 / 183
(一)全方位多层次立体化的动态投资者教育体系的含义 / 183
(二)共同但有区别的责任原则 / 184
(三)构建持续开展投资者教育的长效机制 / 186
四、将投资者教育与投资者保护完美结合 / 190
(一)建立和完善投资者保护体系 / 190
(二)将完善资本市场法制环境与投资者教育相结合 / 192
(三)投资者保护的国际经验 / 194
(四)强化投资者自我保护 / 195

第六章典型案例分析 /199
一、非法证券投资咨询典型案例 / 201
(一)非法证券投资咨询案例、案情及监管部门提醒 / 201
(二)防范非法证券投资咨询的对策 / 204
二、非法证券委托理财典型案例 / 207
(一)以代客操盘的名义骗取客户资金 / 207
(二)以约定盈利分成的方式从事代客操盘 / 208
(三)假借“代客理财、坐庄操盘、收益分成”等名义违法经营 / 209
三、高风险产品的风险教育案例 / 209
(一)权证风险案例 / 209
(二)期货交易风险案例 / 212
(三)炒新风险:勿信“新股不败”神话,小心“博傻”风险 / 215
四、赌博心理害人害己 / 216
(一)“赌民”入市,提防法律诉讼风险 / 216
(二)典当炒股、刀尖跳舞 / 219
五、境外经验做法 / 220
(一)香港慧博士的提醒:慎防投资骗局 / 220
(二)美国常见的诈骗方法 / 225
附录一:相关文件及规范 /227
关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知 / 227
中国证券业协会会员投资者教育工作指引(试行) / 232
证券公司营业部投资者教育工作业务规范 / 240
证券公司投资者适当性制度指引 / 247
期货投资者教育工作指引 / 257
深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法 / 263
证券公司集合资产管理业务风险揭示书必备条款 / 266
证券公司资产管理业务了解客户规则(试行) / 268
会员持续开展创业板市场投资者适当性管理业务指引 / 271
关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行) / 275
关于股指期货投资者适当性制度操作指引(试行) / 279
附录二:相关表格及问卷 /285
附表1:股指期货自然人投资者适当性综合评估表(期货公司模版) / 285
附表2:股指期货自然人投资者适当性综合评估表(证券公司模版) / 286
基金投资者投资情况调查问卷 / 289
2013年上海基金业投资者调查问卷 / 312
投资者教育开展情况专项调查问卷 / 324

序言
我国资本市场处于“新兴加转轨”的阶段,市场存在股权文化尚不成熟、诚信意识不健全等问题,这些问题增加了我国投资者教育工作的特殊性;投资者数量的大幅增加以及投资者向中小城市、乡镇延伸导致投资者结构更加复杂,这也增加了我国投资者教育工作的艰巨性。同时,创业板、股指期货、融资融券、国债期货等创新产品陆续推进,增加了我国投资者教育工作的紧迫性。

加强投资者教育是保护投资者合法权益的需要。参与到资本市场中的投资者都希望能够获取收益,分享财产性收入增长的机会。中小投资者的投资知识和经验、专业水平、风险承受能力以及投资心态等方面还不成熟,是资本市场上的弱势群体,他们的利益很容易受到损害。保护投资者利益的基础是做好投资者教育,培育成熟、理性的投资者群体。提升当前中国资本市场投资者(尤其是为数众多的个人投资者)的投资知识、产品认知水平以及风险意识,已成为有效推动我国资本市场创新发展亟待解决的重大问题。加强投资者教育是加强资本市场基础性制度建设的需要。投资者是证券市场赖以生存和发展的基石。投资者是否成熟、专业、理性,决定了整个资本市场的成熟度。合格的投资者越多,明白的投资者越多,理性的投资者越多,资本市场就越健康、越有效。

去年以来,我国资本市场的金融创新步入快车道。我国金融监管部门积极推行“放松金融管制,加强金融监管”。由于金融监管落后于金融创新的步伐,监管存在不少空白和盲区。在新的形势下,投资者教育越来越重要,要求也越来越高。

发达资本市场普遍建立了比较完整的投资者教育体系。发达资本市场将投资者教育工作纳入国民教育体系,同时要求上市企业和金融机构担负起投资者交易的社会义务,其经验值得我国认真学习和借鉴。

20世纪80年代以来,金融大爆炸引发了金融创新浪潮。金融创新产品越来越多,投资产品越来越复杂,越来越难懂,甚至华尔街顶尖的专业人士也搞不明白,其中的风险可想而知。1999年11月美国通过《金融服务现代化法》,从此金融业重新回到混业经营的道路,金融创新风起云涌。在疏于监管的情况下,很容易诱发风险,甚至诱发金融危机。在2008年的次贷危机中,著名投资银行雷曼兄弟破产,进一步引发全球金融危机。

这次金融危机的原因固然是复杂的、多方面的,但与一些投资银行忽视客户适当性管理不无关系。金融监管机构疏于防范和管理,部分金融机构片面追求利润,将不适当的产品销售给不适当性的客户。无数投资者在这次国际金融危机中遭受严重损失。这说明在资本市场日益复杂和金融衍生产品不断增多的情况下,发达资本市场投资者教育工作仍然存在不少需要改进之处。投资者教育不仅要长期推进,而且要与时俱进。

从我国投资者教育的实践探索来看,经过十多年来的努力和探索,我国初步建立了投资者教育相关法规制度,形成了投资者教育工作组织体系,丰富了投资者教育内容和形式等。中国证监会及其派出机构、中国证券业协会和沪深交易所等机构,以及市场中介机构已经为我国的投资者教育做了大量卓有成效的工作,取得了令人瞩目的成绩。

近几年来,我国证券公司在投资者教育体系中扮演了十分重要的角色,发挥了主体作用。证券公司在投资者教育和客户服务过程中要坚持投资者适当性原则,努力做好产品开发、设计、销售中的投资者教育工作。包括做好“了解你的客户”(KYC),做好客户分类管理,做好交易环节的客户服务。证券公司要根据客户财务与收入状况、证券专业知识、证券投资经验和风险偏好等情况有针对性地开展分类管理,提供与客户风险识别与承受能力相适应的服务或产品。每一项金融创新都需要适当、合格的投资者热情而理性地参与其中。在积极进行产品创新的同时,要建立完善差异化的合格投资者制度。证券公司要向投资者充分揭示风险。风险揭示、提示风险,充分进行信息披露工作始终是投资者教育的一项头等工作。对于证券公司来说,还要妥善处理客户的投诉和抱怨,将投资者教育与投资者服务融为一体。

要强化投资者尤其是中小投资者的权益保护,就需要统筹、研究、制定系统的、可操作的投资者保护制度,系统梳理和修订日常监管制度规则,把投资者保护嵌入到全程监管的各个环节。从我国市场实际出发,完善多元化纠纷解决机制、市场化投资者损害赔偿机制。

广泛深入地开展投资者教育是我国资本市场改革发展的一项长期性、系统性的工作。投资者教育更多地属于准公共物品,具备较强的基础性、公益性等属性。需要政府强力主导,超前引导。监管机构要整合全国市场和整个社会的投资者教育资源,积极调动政府、司法机关、高校、自律组织、市场经营等各方的积极性、主动性和创造性,要注意发挥媒体的作用,扩展投资者教育工作的深度和广度。

今后一段时期,我国应当进一步整合投资者教育资源,明确市场参与各方的投资者教育职责,拓展投资者教育的覆盖面和影响力。要不断完善投资者教育模式,突出其公益性,同时提高投资者教育的工作专业化水平,进一步增强其针对性、有效性和多样性。一方面开展投资者教育必须提高针对性和有效性。需要考虑对于不同类型的投资者,应给予与其相适应的教育内容和方式。对于成千上万的中小投资者,应当持之以恒地向他们传播投资知识和经验、培养技能、提示风险、告知权利保护及途径、倡导理性投资。另一方面,投资者教育要兼顾先进性与现实性原则。要充分考虑我国资本市场的现实情况、投资者的整体状况,投资者教育内容要丰富多样,形式要生动活泼、寓教于乐。积极利用先进的技术手段,让投资者更方便、更低成本、更轻松地完成投资交易相关的手续。在充分了解投资者需求的基础上,创新投资者教育形式,吸收投资者建议,充分调动其积极性和主动性。逐步提高投资者教育工作的效率,形成富有特色的投资者教育长效机制。

赵桂萍同志毕业于华南理工大学,获得工学硕士,后来就读于中欧商学院获得EMBA学位,曾赴美国芝加哥大学布斯商学院学习衍生品和金融风险管理等课程。拥有加拿大证券学院CSWP(加拿大战略财富规划师)证书。她1992年进入证券行业,在广发证券已经工作20年,从营业部总经理到公司副总裁,兼任子公司广发期货董事长,长期从事经纪业务经营管理,在客户服务和市场营销,财富管理与产品销售等方面经验丰富,参与分业经营和分业管理中的证券业务托管收购和证券公司综合治理中风险券商的托管收购等。她还担任中国证券业协会《证券市场适当性管理探讨》从业人员持续培训课程讲师。在长期的工作实践中,她非常注意系统性思
维,善于总结经验,积极探索行业共性问题的解决之道。这本书就是赵桂萍同志的心血之作。文中重点探讨了投资者适当性管理工作,将投资者教育有机地融入客户服务体系的各环节。文中还结合了广发证券投资者适当性管理的实际做法和经验,很有借鉴意义和参考价值。

本书认真研究了发达国家、新兴国家投资者教育的丰富经验,相关的内容和形式,组织模式等,积累总结了我国资本市场开展投资者教育的大量实践,相关的法律法规和制度,以及鲜活的案例。本书希望探索投资者教育的基本规律,积累各方面的有益经验,不断创新投资者教育的方式、方法和途径,不断提高投资者教育的效率,形成投资者教育的长效机制。

本书有一定的理论探讨和铺垫,更强调国内外投资者教育实践经验的总结和提高,内容深入浅出,通俗易懂,做到知识性和趣味性的有机结合,可供相关的管理者和投资者学习和参考。

(广东省副省长)

文摘
一、何谓投资者教育,一般来说,投资者教育(Investor Education )可理解为针对个人投资者所进行的一种有目的、有计划、有组织的系统性社会活动。一个相对完善的多层次投资者教育体系至少应该由监管机构、证券交易所、证券期货经营机构、民间投资者教育机构、投资者权益组织等组成,它们互为补充、协调统一。投资者教育可以传授投资知识、传播投资经验、培养投资技能、倡导理性投资观念、提示相关投资风险、告知投资者权利及保护途径,有利于提高投资者素质,促进资本市场持续健康发展。“投资者教育”总体上具有如下三个基本内涵:第一、从最终目的看,投资者教育是为了保护投资者权益。投资者教育与投资者保护之间的关系,是手段和目的的关系。如果说投资者保护是“皮”,那么,投资者教育就是“毛”。“皮之不存,毛将焉附”。如果投资者的合法利益得不到有效保护,纷纷选择离开市场,那么投资者教育无异于缘木求鱼。投资者教育是为保护投资者利益而实施的一项长期性、基础性、系统性工程,必须服从和服务于投资者保护这个基本目标。投资者教育(正文).indd 3 2014-1-13 10:43:43 第二、从根本任务看,投资者教育重在培育理性而成熟的投资者。投资者教育的一个重要目的是让投资者做“明白的投资人”,提高其守法意识和维权意识等综合素质。在我国证券交易参与者的构成中,个人投资者将长期占绝大多数。相对于成熟市场和机构投资者而言,中小投资者在证券投资方面所需要的法律法规及基础知识比较欠缺、证券交易风险意识相对淡薄、投资理念也不够成熟、自我保护能力不足。所以需要通过持续不断、行之有效的投资者教育,培育理性健康的股市文化,加快市场投资者成熟。第三、从发生作用的原理看,投资者教育离不开投资者的自我教育。投资者教育是一个外部力量,最终能否发挥作用,很大程度上取决于能否,将之转化为投资者的内在需求,进而引导投资者主动参与教育、自愿接受
教育,最终形成投资者自觉主动地进行自我教育的良性循环。二、投资者教育由谁负责根据萨缪尔森的公共物品理论,社会生产消费品可划分为纯公共、准公共和私人物品三类。纯公共物品由政府提供,准公共物品由政府和市场共同提供,私人物品由市场供给。投资者教育更多地属于准公共物品,具备较强的基础性、公益性等属性。投资者教育既是保护投资者合法权益的需要,也是加强资本市场基础建设的需要。加强投资者教育,有助于引导投资者理性地参与资本市场,
健全资本市场风险防范和化解的自我调节机制,促进资本市场持续健康稳定的发展。投资者教育应由非营利性机构负责,是与某些营利性中介机构为推广自己的服务产品而提供的信息不同的。国际证监会的组织原则中规定投资者教育应该是公正的、非营利的,那么就应该由非营利组织来进行这项工作。投资者教育最根本的属性是公共服务,从理论上说,政府相关部门在投资者教育中起支配地位,发挥主导作用。政府在投资者教育中的地位是无可替代的。投资者教育的组织实施应该有一个合理的体制和机制,由各实施机构共同承担,分工合作,扬长避短。从投资者教育的供给方面看,它并不具备纯粹的公共物品的特征:接收教育的投资者越多,需要的教员就越多,校舍就越大,因此成本也就越高。当然,在超过一定的规模之后,教育具有刚性成本的特征。但从消费方面来看,教育具有一些公共物品的特点,因为教育的报酬具有广泛的传播性,其报酬远远超过了受教育者个人,并且,教育的性质越接近于公共物品,相对于整个社会的那部分报酬来说,受教育者个人获得的报酬份额就越少。2000 年,根据中国证监会的统一部署,投资者教育的内容包括:1. 提高全社会的投资者教育意识,宣传中国证监会投资者教育职能和教育方案;2. 普及证券投资的基础知识,例如股票市场、债券市场、封闭式基金、开放式基金等;3. 解释和宣传证券期货监管方面新的政策法规;4. 推行风险提示和风险教育,特别是实行股票发行核准制、上市公司终止上市制度以及今后推出创业板或其他新产品时,投资者需要注意的各类风险;5. 提高投资者保护权益的意识,包括如何防止证券欺诈、争端解决途径以及普及对证券法律法规的认识;6. 普及金融投资知识。投资者教育的首要任务是提示风险,树立“买者自负”的理念。“买者自负”至少包括三方面内容:一是投资者自身应树立买者自负的观念,二是金融产品和服务的提供者要充分揭示风险,三是通过健全制度、有效监管为买者自负原则的落实提供保证。因此,投资者教育工作应当坚持政府引导、社会参与。富有成效的投资者教育会带来显著的社会效益。政府可以考虑通过政策支持、财政投入、政府补贴等方式,积极引导和促进有关各方参与到投资者教育中来。要更多地吸引市场主体参与进来,激发其进行投资者教育的积极性。证券公司加强投资者教育,更多的是进行社会责任投资,是履行社会责任的表现。对具有创新型金融产品、高风险的金融产品,可以考虑让投资者教育工作做得很好的券商先行先试。对一些可能带来商业利益的高风险金融产品或新型金融业务,依据“谁受益、谁投资”的原则,实行基础性的投资者教育与新业务试点“捆绑”操作,由符合一定条件的市场主体统一研究、开发、推广。三、投资者教育的基本原则国际证监会组织(IOSCO )下设的技术委员会专为投资者教育工作设
定了六项基本原则:(一)投资者教育应有助于监管者保护投资者;(二)投资者教育不应被视为是对市场参与者监管工作的替代;(三)投资者教育没有一个固定的模式,相反地,它可以有多种形式,这取决于监管者的特定目标、投资者的成熟度和可供使用的资源;(四)鉴于投资者的市场经验和投资行为成熟度的层次不一,一个广泛适用的投资者教育计划是不现实的;(五)投资者教育不能也不应等同于投资咨询;(六)投资者教育应该是公正的、非营利的,应避免与市场参与者的任何产品或服务有明显的联系。投资者教育(正文).indd 6 2014-1-13 10:43:43 《中国证券业协会会员投资者教育工作指引(试行)》提出,“投资者教育工作要遵循长期性、实用性、有效性原则,要把投资者教育有机地融入到客户服务体系和自律管理体系的各个环节,坚持常规教育与集中教育相结合、重点教育与普及教育相结合。” 我国投资者适当性管理应当坚持以下原则:一是强调合规性,投资者参与市场交易必须守法合规,证券公司向投资者推荐金融产品必须满足合规的基本要求,必须履行风险提示、风险告知等义务。这是投资者适当性管理的前提条件。二是金融产品的销售机构要忠实履行适当性义务,避免金融产品风险特征与投资者风险承受能力之间的错配。应当禁止风险承受能力低的投资者非自愿或不知情地参与高风险产品的交易。三是使用通俗易懂的语言,清晰、明确地与投资者进行有效沟通,忠实履行风险揭示和产品信息告知义务。事后证券公司应当要求客户签订书面承诺,以求免责。四、投资者教育体系的动态性投资者教育体系又是一个动态发展的体系,它随着资本市场、投资者状况等客观环境的变化而不断发展完善。方便起见,可以将投资者教育体系分为三个阶段,即初级阶段、中级阶段和高级阶段。初级阶段,强调投资者教育的重要性,初步建章立制,形成有关投资者教育的部门规章或工作指引,在有关政府管理部门建立投资者教育相关的机构和组织。重视风险教育,如提示“投资有风险,入市须谨慎”。中级阶段,开始重视投资者教育的针对性性和有效性,投资者教育的内容不断丰富,教育形式活泼多样,实践经验不断丰富,相关的组织体系不断健全。高级阶段,市场基础建设比较完善,走向成熟的资本市场,包括投资者教育在内的投资者保护工达到较高水平,投资者综合素质达到较高水
平,投资者自我保护能力和自我教育能力显著提高。我国目前应当还处于初级阶段,或者是初级阶段向中级阶段过渡的阶段。五、投资者教育的程序和步骤
一项投资者教育活动有六个步骤:一是听,包括对教育对象的研究和当前形势的分析;二是计划;三是小范围的事前预测;四是实施活动;五是对整个活动的制;六是评估。(据美国金融业监管局的专家观点)为了提高投资者教育工作的效率,我们建议按照全面质量管理的思路,采用“PDCA 质量环”来优化投资者教育工作程序。P(plan )计划:包括投资者教育工作的方针和目标的确定以及活动计划的制订。一般是制定当年的详细计划,展望一下未来一至两年的工作方向。D(do )执行:有了科学的计划方案立即实施,按计划执行。C(check )检查:实施一段时间后,总结执行计划的效果,明确效果,总结成绩经验,找出问题和足之处。A(action )处理:对检查的结果进行处理,肯定成功经验,努力予以标准化、制度化;认真总结对于失败的教训和不足之处,寻求完善的对策和解决办法。对于暂时无法解决的问题,提交给下一个“PDCA 循环”中去解决。六、投资者教育的意义投资者教育是保护投资者合法权益的必然要求。投资者是资本市场的参与者,是资本市场健康发展的基石。成熟理性的投资者是市场内在的约束力量。培育成熟、理性的投资者,是我国资本市场建设的一项长期而艰巨的任务。持以恒地进行有效的投资者教育是保护投资者合法权益,加强资本市场基础建设,促进资本市场持续健康发展的内在需要。要将资本市场基本制度建设,完善法制环境与投资者教育相结合。加强资本市场基本制度建设,完善市场的法治环境,维护资本市场“公开、公正、公平”的竞争秩序。持续的投资者教育服务有利于形成市场诚信文化,夯实资本市场发展基础。(一)持之以恒地进行有效的投资者教育,有助于增强投资者的自我保护能力。我国个人投资者总体上仍然不够成熟,不够理性,风险意识不足,风险承受能力不足。通过持续而系统的投资者教育,不断增强其对市场风险的认识能力、防范能力,提高其自我保护意识,能够使投资者特别是中小投资者对其所投资的金融产品的风险有更充分的了解,对各种欺诈行为及其非法证券活动有更强的辨别力,可以提高投资者的自我保护能力。通过加强投资者教育,增强投资者的股东意识、维权意识,提高投资者对保护自身合法权益的认识。投资者权益保护仅仅被动地依靠监管部门、自律性组织和社会组织的力量是不够的,投资者必须积极主动地维权,清楚地明白自己的权利以及如何维护自己的权利。投资者识别不法行为后要积极主动地向有关部门举报。当不法行为侵害投资者利益时,投资者能有效地运用各种救济手段进行维权。持之以恒地进行有效的投资者教育,有助于健全投资者权益保护长效机制,有效维护股东的合法权益。10 持之以恒的有效的投资者教育势必改善资本市场的信息不对称状况。帮助投资者获得足够的知识和技能,进行信息的收集、整理、分析和合理运用,成为改善信息不对称的重要途径。同时,越来越多的投资者理性地参与资本市场,有助于推动市场建立健全风险防范和化解的自我调节机制,提高资本市场的弹性和抗风险能力。(二)持之以恒地进行有效的投资者教育,有助于越来越多的投资者逐步确立正确的投资理念,帮助投资者增强风险意识,根据自身的风险承受能力选择合适的金融产品,根据自身的理财目标做好资产配置,作理性投资者。我国资本市场的投资者主要以分散的中小个人投资者为主,中低收入者较多,且呈持续上升趋势。很多风险承受能力不足的个人投资者偏好ST 股(Special Treatment ,意即“特别处理”)、小盘股、题材股、高市盈率类股票,不少新入市的投资者却偏好风险高的证券产品。通过投资者教育服务工作,让投资者深入了解资本市场的高风险性,避免盲目参与市场交易。持之以恒地进行有效的投资者教育,对于提升投资者风险认知能力具有较明显的效果。投资者教育是矫正个人投资者行为偏差、减少个人投资者的非理性行为的有效方法,有助于塑造理性的投资行为。投资者教育通过对投资者进行知识、经验、技能的传授,促使他们提高风险意识,建立并强化理性投资理念,帮助他们减轻和消除各种错误心理的影响。只有通过持续不断的投资者教育,加深投资者对“买者自负”原则的认识,才能使其逐步成为“明白”的投资者,促进培育理性健康的股市文化,促进我国资本市场健康发展。(三)开展投资者教育是贯彻“八字方针”的重要保证。我国证券市场有法律法规不完善、上市公司股权结构不合理、市场投机性大、散户居多等问题。特别是各市场参与主体的权利、责任与义务界定不清,导致角色11错位。这种不规范的情况必须通过贯彻“法制、监管、自律、规范”的八字方针,逐步得到改变。投资者教育对实践“八字方针”大有帮助。加强投资者教育,可以增加投资者对法律、法规精神有透彻的理解,法规才可以真正落实。加强投资者教育,可使监管工作更有成效。投资者没有清晰地了解自己的权益,监管成本就会提高,监管难度就会加大。加强投资者教育,可以会促进中介机构强化自律意识。证券期货经营机构将外在的压力变成内在的行动,更好地做好适当性服务工作和客户服务工作。加强投资者教育,对规范市场运行有正面作用。明白的投资者会知道上市公司和证券公司在市场上的各自责任,对违规行为会形成社会压力,因而对上市公司和证券公司有制衡的作用。投资者素质提高了,证券市场才能真正走向规范化的轨道。(四)当前投资者教育日趋重要。随着金融产品的丰富和投资风险的复杂,投资者的金融知识显得越来越匮乏,投资者教育愈显重要,它可以减少投资者对第三方的依赖,促进市场的有效性。投资者教育会更有效地改善证券市场信息不对称的状况。持之以恒地进行有效的投资者教育,帮助投资者获得足够的知识和技能,能够合理有效地进行信息的收集、整理、分析和运用,就成为改善信息不对称的好途径。这有助于帮助投资者面对日趋复杂的市场,知道自己需要哪些信息,从哪里可以找到这些信息,如何及时得到这些信息,怎样高效地处理和利用这些信息。我国投资者教育工作应紧随资本市场发展方向,紧密结合各项业务流程,培育具备参与创新产品业务交易的合格投资者群体。总之,要持之以恒地进行有效的投资者教育服务工作,有关各方各司其职,各尽其责,创新方式方法,建立投资者教育服务工作的长效机制。

内容简介
《投资者教育:国际经验与中国实践》认真研究了发达国家、新兴市场国家投资者教育的内容、形式及其丰富经验和组织模式等,同时积累总结了我国资本市场开展投资者教育的大量实践、案例、相关法律法规及制度,力图把握好投资者教育的内在规律,探寻中国投资者教育的成熟路径和长效机制。《投资者教育:国际经验与中国实践》希望通过对比和借鉴,不断创新中国投资者教育的方式、方法和途径,提高投资者教育的效率。

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