漫步华尔街.pdf

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书籍描述

编辑推荐
《漫步华尔街(原书第10版)》编辑推荐:作为屈指可数的阐释证券市场的经典名著,《漫步华尔街(原书第10版)》已成为美国大学MBA投资学课程指定参考书。马尔基尔既是杰出的专业投资者,又是造诣精深的学者,在《漫步华尔街(原书第10版)》中,他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起,由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析,同时讲述了历史上著名的投资泡沫和投机狂潮,既学术又通俗,既深入浅出又令人信服,一步一步引导投资者满怀信心地跨越市场。读者不仅能学会分析股票、债券的潜在收益,而且能学会分析其他投资机会的潜在收益,包括货币市场、房地产、保险、黄金、收藏品等。

媒体推荐
50年来,有关投资的真正佳作不超过五六本,《漫步华尔街》当之无隗可跻身于这些经典之中。
——《福布斯》
我的同事退休和我的儿子成年时,我必会送一本马尔基尔的《漫步华尔街》给他们。在我看来,介于他们这两个年龄段的所有人都应该看看这本书。
——保罗·萨缪尔森
《漫步华尔街》是论述证券市场的经典名著,自1973年初版以来,已帮助成千上万的投资者踏上了投资理财的康庄大道。即便你读过初版或之后的其他版本,最新版提供的内容也会让你获益匪浅。该书条分缕析、深入浅出地阐释了投资的理论和实务。
——《芝加哥论坛报》
几乎每一份投资必读书目,均列有马尔基尔的大作《漫步华尔街》。
——《书单》
如果你在新年时下的决心中有一条是改善个人的经济状况,在此给你提供一个建议:不要去看洪水般涌入书店的无数新书,重新阅读一部经典著作吧,这就是《漫步华尔街》。
——《纽约时报》
《漫步华尔街》介绍的投资知识切实有用,其中有大量基于常识作出的投资建议。
——《华尔街日报》
《漫步华尔街》是一部行文饶有趣味、说理令人信服的鸿篇巨制。
——《货币》

作者简介
作者:(美国)伯顿 G•马尔基尔(Malkiel B.G.) 译者:张伟

伯顿G•马尔基尔既是杰出的专业投资者,又是造诣精深的学者。在哈佛大学读完本科和商学院之后,马尔基尔在著名券商史密斯巴尼的投资银行部工作,开始了自己的华尔街之旅。后来,他在普林斯顿大学获得博士学位,并留校任教,曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任,其间担任过美国总统经济顾问委员会成员,继而在耶鲁大学商学院做了8年的院长。现在,他的学术身份是普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授。马尔基尔没有囿于学术的象牙塔,而是多年来亲临波谲云诡的华尔街,并一直在多家大型知名公司担任董事,其中包括先锋集团和保德信金融集团。他还持有自己看好的投资品种长达30年,并获得了超出市场的利润。代表作:《漫步华尔街》。另著有《从华尔街到长城》(中文版由机械工业出版社出版)。

目录
译者序
前言
致谢
第一部分 股票及其价值
第1章 坚实基础与空中楼阁
1.1 何为随机漫步
1.2 如今投资已成为一种生活方式
1.3 投资理论
1.4 坚实基础理论
1.5 空中楼阁理论
1.6 我将如何带你随机漫步
第2章 大众疯狂
2.1 郁金香球茎热
2.2 南海泡沫
2.3 华尔街溃败
2.4 小结
第3章 20世纪60~90年代的投机泡沫
3.1 机构心智健全
3.2 60年代狂飙突进
3.3 70年代“漂亮50”
3.4 80年代喧嚣扰攘
3.5 历史的教训
第4章 21世纪初的超级泡沫
4.1 互联网泡沫
4.2 21世纪初美国房地产泡沫及其破裂
4.3 泡沫与经济活动
第二部分 专业人士如何参与城里这种最大的游戏
第5章 技术分析与基本面分析
5.1 技术分析与基本面分析的本质区别
5.2 图表能告诉我们什么
5.3 图表法的基本依据
5.4 为何图表法可能并不管用
5.5 从图表师到技术分析师
5.6 基本面分析技法
5.7 三条重要警示
5.8 为何基本面分析可能不管用
5.9 综合使用基本面分析和技术分析
第6章 技术分析与随机漫步理论
6.1 鞋上有破洞,预测朦胧难解
6.2 股市存在趋势吗
6.3 究竟何为随机漫步
6.4 一些更为精细复杂的技术分析方法
6.5 其他几个帮你赔钱的技术理论
6.6 为何技术分析师仍能安居乐业
6.7 评价技术分析师的反击
6.8 对投资者的启示
第7章 基本面分析究竟有多出色
7.1 来自华尔街和学术界的观点
7.2 证券分析师果真是天眼通吗
7.3 水晶球为何浑浊不清
7.4 证券分析师选出好股票了吗——考察共同基金的投资业绩
7.5 基本面交易策略能选出好股票吗
7.6 对选择市场时机的裁定
7.7 有效市场假说的半强式有效和强式有效形式
7.8 中间道路:我的个人观点
第三部分 新投资技术
第8章 新款漫步鞋:现代投资组合理论
8.1 风险扮演的角色
8.2 风险的定义:收益率的离散度
8.3 风险纪实:一项针对长期跨度的研究
8.4 降低风险:现代投资组合理论
8.5 投资实践中的多样化
第9章 不冒风险焉得财富
9.1 β与系统风险
9.2 资本资产定价模型
9.3 让我们看一下记录
9.4 对证据的评价
9.5 数量分析家寻求更优风险测量方法:套利定价理论
9.6 法马—弗伦奇三因素模型
9.7 小结
第10章 行为金融学
10.1 个人投资者的非理性行为
10.2 行为金融学与储蓄
10.3 套利限制
10.4 行为金融学给投资者的教训
10.5 行为金融学教给我们战胜市场的方法了吗
第11章 对有效市场假说的漫射及漫射为何偏离目标
11.1 我们说“市场是有效的”时,究竟指什么
11.2 完全偏离目标的漫射
11.3 接近但仍然偏离目标的漫射
11.4 为何险些命中目标的漫射仍未射中
11.5 最后的赢家是……
11.6 小结
第四部分 随机漫步者及其他投资者实务指南
第12章 随机漫步者健身手册
12.1 练习1:收集漫步必需品
12.2 练习2:不要在急需用钱时发现囊中空空:用现金储备和保险来保护自己
12.3 练习3:保持竞争力:让现金储备收益率跟上通胀步伐
12.4 练习4:学会避税
12.5 练习5:确保漫步鞋合脚:认清自己的投资目标
12.6 练习6:从自己家里开始漫步:租房会引起投资肌肉松弛
12.7 练习7:考察在债券领域的漫步
12.8 练习8:临深履薄般穿过黄金、收藏品及其他投资品的原野
12.9 练习9:记住,佣金成本并不是随机漫步的,有些更为低廉
12.10 练习10:避开塌陷区和绊脚石:让你的投资步伐多样化
12.11 最后:体格检查
第13章 金融竞赛的障碍:理解、预测股票和债券的收益
13.1 什么因素决定了股票和债券的收益
13.2 金融市场收益率的四个时代
13.3 舒适安逸的时代
13.4 焦虑不安的时代
13.5 精神焕发的时代
13.6 感到幻灭的时代
13.7 未来收益的障碍
第14章 生命周期投资指南
14.1 资产配置五项原则
14.2 根据生命周期制订投资计划的三条一般准则
14.3 生命周期投资指南
14.4 生命周期基金
14.5 退休之后的投资管理
14.6 如何投资退休储蓄金
14.7 继续持有退休前的投资组合,如何过好退休生活
第15章 三种步伐漫步华尔街
15.1 省心省力漫步法:投资指数基金
15.2 亲历亲为漫步法:可资使用的选股规则
15.3 使用替身漫步法:雇请华尔街专业漫步者
15.4 晨星公司提供的共同基金信息服务
15.5 马尔基尔漫步法
15.6 悖论
15.7 对我们这次漫步做一些总结陈词
15.8 最后一言
附录A 随机漫步者通讯录及共同基金参考指南

序言
本书涉及股票投资的理论与实践,将两者水乳交融地结合在一起,既有学术性,又不失通俗,分析深入浅出,观点令人信服。全书探讨了与股票投资相关的所有重要方面的内容。
很多人知道《漫步华尔街》是一部投资经典,同时又是一部不断更新的畅销书。《福布斯》杂志评论说:“50年来,有关投资的真正佳作不超过五六本,《漫步华尔街》应可跻身于这数部经典之列。”美国各大商学院均将此书指定为MBA的必读书。作者自1973年出版本书以来,每隔数年便重新修订书中的内容,更新事实和数据,探讨金融实务界和理论界出现的新主张、新热点、新趋势,检验书中提出的各种投资建议和投资策略,使每一新版尽量做到最为完善。
本书作者伯顿·马尔基尔,既是杰出的专业投资管理者,又是造诣精深的学者。他在哈佛大学读完本科和MBA之后,在著名券商美邦证券的投资银行部工作,开启了自己的华尔街之旅。作者后来在普林斯顿大学获得博士学位,并留校任教,历任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任,其间也曾兼任美国总统经济顾问委员会成员,继而在耶鲁大学做了8年的商学院院长。现在,他的学术身份是普林斯顿大学金融学和经济学教授。作者并未囿于学术的象牙塔,而是多年来亲临波谲云诡的华尔街,一直在多家投资公司担任要职,曾任资产达8000亿美元的保德信金融集团投资委员会主席,并一直在资产过万亿美元的先锋投资集团担任董事。
对本书的内容和作者做了简要介绍之后,译者主要谈谈本书的翻译问题。承蒙机械工业出版社华章公司的信任,4年前译者有幸翻译了本书的第9版。此番又蒙信任,受托翻译本书的最新版——第10版。记得翻译第9版时,译者临渊履薄,小心对待每一句译文,务求忠实传达原文内容。中文版面世后,多次印刷,畅销不绝,后来华章公司又出了珍藏版。在本书第10版的翻译中,译者一如既往地用心耕耘。有很多内容的英文原文与第9版相同,译者的译文也做了不少变动:将长句变短;尽量减少欧化句法,比如绝不容许“A的B的c的D”这种说法出现;更正了以前极难发现的偶见误译(译者这次发现时,不禁脸上一热,心中一沉)。相信读者能从第10版中获得更好的阅读体验。再次感谢机械工业出版社华章公司的信任,同时感谢第9版的责任编辑程琨女士,第10版的责任编辑王金强先生。感谢曾阅读过第9版中文译稿,并提出宝贵意见的挚友周庆伟先生,在此补致谢意。
张伟
2012年1月8日

文摘
版权页:

漫步华尔街

插图:

漫步华尔街

1.1何为随机漫步
随机漫步(randomwalk)日是指将来的步骤或方向无法根据过去的历史进行预测。人们把这一术语应用到股市的时候,是指股票价格的短期波动无法预测,因此,投资咨询服务、公司盈利预测、复杂的图表形态分析全无用处。在华尔街,"随机漫步"这个术语是一个猥亵的字眼,是一个贬义词,是学术界创造出来并用以高声谩骂那些专业预言者的。极而言之,这一术语意味着被蒙住眼睛的猴子向报纸股票版面投掷飞镖,选出的投资组合也会与专家挑选的表现一样好。
当然,西装笔挺的金融分析师可不喜欢被比做光着屁股的猴子。他们反驳说,学术界人士浸淫于方程式和希腊字符(更甭提沉闷古板的学术文本),连牛和熊都分不清,即便它们跑进瓷器店里也辨不明。市场专业人士为了对抗学术界的猛烈抨击,用两种武器之一来武装自己。这两种武器称为基本面分析和技术分析,书中第二部分会进行详细论述。学术界为了避挡市场专业人士使用的这两种武器,便以弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场这三种版本,将随机漫步理论模糊化,同时创立了属于自己的称为新投资技术的理论。这种新理论包含一个名为口的概念,我有些不以为然,准备稍作一番批驳。到了2l世纪初,甚至有些学术界人士也加入了市场专业人士的阵营,声称股票市场至少还是有点儿可预测性。时至今日,你也能看到规模盛大的战斗仍在进行。战斗双方打得你死我活,因为事关双方的切身利益,学术界人士为终身职位而战,市场专业人士为奖金红利而斗。

内容简介
《漫步华尔街(原书第10版)》是一部简明扼要的个人投资指南,涵盖了自保险至个人所得税的所有内容。书中会告诉你如何购买人寿保险,如何避免被银行和经纪人敲竹杠,甚至还会告诉你如何进行黄金和钻石投资。但是,《漫步华尔街(原书第10版)》谈论的主要还是普通股投资。普通股作为一种投资工具,不仅在过去提供了丰厚的长期回报,而且看来在今后的岁月里,仍可能是很好的投资选择。《漫步华尔街(原书第10版)》第四部分阐述的生命周期投资指南,为各个年龄段的投资者提供了不同的投资组合建议,这些建议既具体明确又符合理财目标,其中包括退休后应如何进行投资。

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