门口的野蛮人:史上最强悍的资本收购.pdf

门口的野蛮人:史上最强悍的资本收购.pdf
 

书籍描述

编辑推荐
《门口的野蛮人:史上最强悍的资本收购(20周年纪念版)》:多边厮杀,令人瞠日结舌;环环相扣,令人叹为观止,像小说一样精彩的商业与资本世界!
《纽约时报》畅销书,《财富》必读书,《福布斯》最具影响力商业书……
华尔街商战纪实经典20周年全新译本面世,深度接触资本世界,金融大鳄、国际巨头悉数登场——KKR 、DBL 、美林、高盛、雷曼、拉扎德、所罗门兄弟、第一波士顿、贝尔斯登、大通曼哈顿、花旗、摩根士丹利、巴菲特、米尔肯、纳贝斯克、菲利普·莫里斯、美国运通、百事可乐、宝洁、卡夫、麦肯锡……有史以来最推荐的商界与金融界实战经典案例第一个对资本。
20周年纪念版,揭露商业与金融世界的潜规则!

媒体推荐
《门口的野蛮人》是值得企业家和银行家阅读的书。想要进入企业界和银行界的年轻人也应该读这本书。警惕门口的野蛮人。贪婪意味着毁灭,脚踏实地干实业才是正路。
  ——刘妹威 中央财经大学中国企业研究中心主任,研究员
如果你想深入地触摸华尔街的脉搏。它作为一个必读的课本当之无愧。
  ——房西苑 著名投融资专家,著有畅销书《资本的游戏》
由于这个案子几乎汇集了所有的华尔街大投行(如所罗门兄弟、摩根士丹利、高盛等公司),所以这场收购战够经典的。书中给人印象最深的是贪得无厌的公司管理层。如果让他们MBO的话,读者会很不痛快。其实,这本书也可以作为席卷中国大地的MBO热潮的教科书,让人们真正清楚认识到MBO在什么条件下才能发生,尤其是它需要透明公正。这就是引来竞争团队竞价交易。
  ——张志雄 《投资理财经典55本》

作者简介
作者:(美国)布赖恩·伯勒(Bryan Burrough) (美国)约翰·希利亚尔(John Helyar) 译者:张振华

布赖恩·伯勒(Bryan Burrough),曾任《华尔街日报》匹兹堡纽约站的记者,现任《名利场》杂志特约记者,已经著有五部作品。
约翰·希利亚尔(John Helyar),曾在《华尔街日报》、《财富》和ESPN供职,现为彭博新闻社专栏作家,著有运动类畅销书Lords oftheRealm TheRealHistoryofbaseball。
译者简介:
张振华,曾供职于国际会计师事务所和联想集团财务部,现任职于一家国际外汇零售企业。

目录
推荐序 一个开门揖盗的结局/房西苑
译者序
作者的话
前言
收购各方
序幕/1
第1章 从标牌到纳贝斯克/8
在公司内部斗争中,没有人能打败约翰逊,每次笑到最后的都是他。
第2章 从纳贝斯克到雷诺兹/32
这个团队建议说雷诺兹最理想的联姻对象是纳贝斯克一标牌公司,这家公司的老总约翰逊是一个开朗、讨人喜欢的加拿大人。
第3章 千金散尽还复来/62
雷诺兹烟草公司每年的利润就达10亿美元,这足以让约翰逊干最疯狂的事,弥补最严重的失误。“10亿美元,”约翰逊常常用一种崇敬的口气说,“'这么多钱一年都花不完啊。”
第4章 股价大恐慌/83
无论约翰逊他们怎么努力,华尔街总是视而不见,股票价格还是停留在很低的水平。约翰逊懊恼地问:“我们究竟该做些什么?”
第5章 KKR的崛起/103
如果KKR想重新夺回在这个领域中老大的地位,它就不得不打败这些竞争对手,而唯一的办法就是提高竞价。
第6章 约翰逊的决定/123
事实上,约翰逊也犯了协利证券公司那些总裁同样致命的错误。大多数人都坚信如果他们的标一旦投出,就没有人敢和他们竞争。
第7章 野蛮人准备行动/148
德崇这一华尔街阵地上的重型武器等待着一位竞标者出现,贝克知道这位竞标者将会是谁。
第8章 两队人马/161
星期一早上的《华尔街日报》和《纽约时报》都报道说KKR即将以每股90美元的价格对雷诺兹一纳贝斯克集团发起要约收购。
第9章 向垃圾债券宣战/185
他突然意识到雷诺兹一纳贝斯克集团的这场收购不仅仅是一场大收购,它也不会是克拉维斯的“每周买卖”,这将是一场五年来他向世人展示垃圾债券和KKR真实面目的绝佳机会。
第10章 第一次谈判/195
克拉维斯和科恩就像两种不活泼的化学元素,但一接触就会发生爆炸。
第11章 厉兵秣马/221
由于克拉维斯提出了每股90美元的要约收购,管理层之前在每股75美元价格基础上所做的各种假设都不能用了。
第12章 第二次谈判/240
在这场收购中,约翰逊和科恩掌握着主动权。他们不但可以看到各种各样机密的信息,而且有管理层帮助他们分析这些数据。他们知道从哪里可以抠出钱来,哪里可以削减预算而不会影响公司的运作,还有哪些工厂可以出售而不会影响产量。这些信息是成功的必要条件,而现在克拉维斯只能在门外巴望。
第13章 事情失去了控制/277
约翰逊赤裸裸的贪婪加上竞标者的互相倾轧,让本已被收购者搅得心神不宁的公众更加坐立不安。
第14章 第一轮投标/298
“天哪,我们对这家公司真正了解多少?”罗伯茨问道。
第15章 半路杀出程咬金/320
当他意识到第一波士顿那个竞标方案的作用时,愤怒的克拉维斯才松了一口气:“天哪,我们还有一次机会。”
第16章 第二轮投标/334
一开始,委员会的任务是想让两支队伍互相竞争。当他们有了两个公司之后,他们还想要第三家公司;有了第三家,就会想第四家……为了实现股东利益最大化,他们想尽了办法。如果第一波士顿和克拉维斯都没法参加第二轮竞标的话,那么委员会就别无选择了,只能选择约翰逊。
第17章 胜利迟迟不到/361
对约翰逊来说,蛇已经死了,只不过它的尾巴还在动。
第18章 兵临城下/376
房间里的每一个人都知道这次收购成功与否,甚至是整个行业的命运都取决于这次出价了。多一分或少一分都可能造成天壤之别。现在投标价格已经达到了新高,光靠价格大战肯定是不行的。
尾声/402
后记/413

序言
对于一个普通的中国读者而言,本书或许显得有些拖沓冗长,但是我认为,如果你想深入地触摸华尔街的脉搏,它作为一个必读的课本当之无愧。
20世纪80年代,整个美国经历了一场企业并购的狂潮,而雷诺兹一纳贝斯克的并购案,正是这场饕餮盛宴的最高潮。几乎所有著名的投资银行和商业银行都卷入了这个世界上最大的企业并购案,从本书中你可以看到许多我们今天熟知的金融大鳄的名字,从高盛、美林、第一波士顿、摩根士丹利、所罗门兄弟、美国运通,到花旗银行、汉华银行、大通银行,从垃圾债券之王德崇证券到杠杆收购的先驱KKR,等等,它们在争夺这块肥肉时使出的各种手段令人眼花缭乱,很容易让人联想起军阀混战时期的那些连横合纵和明争暗斗的画面,或一群豺狼争抢猎物时的疯狂场景。

后记
自从那场收购结束后,这家公司给每个在它身上倾注了心血的人带来的只有痛苦。 ——史蒂夫·戈德斯通,雷诺兹一纳贝斯克集团首席执行官(1995~2000)
20年后,你可能很快就能猜到约翰逊在忙乎什么。他正在佛罗里达州一个高尔夫球场边的一栋意式别墅里悠然享受着退休生活。那天他在门口迎接我们:“快进来,伙计们,快进来。”接着他带我们来到用橡木嵌饰的书房。书房的墙壁和书架上陈列着奖杯和约翰逊跟家人及美国总统(老布什和尼克松)的一些合影,此外还有一排杂志的封面。让我们意想不到的是,其中竟然还有那张“广为人知”的《时代》周刊封面“贪婪的游戏”。当我们指着那杂志封面的时候,约翰逊说:“啊,没错。只要他们没把我的名字倒过来写我都摆出来!”
约翰逊身穿格子衬衫和卡其布裤,他的书桌后面坐了下来。他的身后是一张80年代他巅峰时期的大肖像画。画中的约翰逊正戴着一副眼镜看《华尔街日报》,一头蓬乱的头发,十分个性,正是我们20年前认识的那位精力充沛的首席执行官。76岁的约翰逊和20年前相比几乎没什么变化。除了他走起路来有点儿费劲,他富有磁性的声音和以前相比低沉舒缓了许多,他还是像以前那样黝黑干瘦,依然一头银白色的头发,而且脸上的坏笑也一如从前。
这些年来,我们一直听说约翰逊念念不忘雷诺兹一纳贝斯克集团的那场杠杆收购。提起这件事他振振有词:“那些股东们呐,他们依然喜欢我,”他一相情愿地说,“这场收购的结果对他们来说实在是太棒了。”事实上,约翰逊还曾花钱请人拿他的表现跟那些“著名的首席执行官”做比较。在他的职业生涯中,他年净资产收益率平均能够达到22%,在首席执行官的排名中,他位居第五。位居第一的是通用电气的杰克·韦尔奇。“还不赖吧?”约翰逊说。
他的一些朋友告诉我们约翰逊随时都准备拿出几张图表,希望用数字来证明他发动杠杆收购对股东们来说是有利的。无论他当时心中多么愤懑,但随着岁月的推移已经减轻了许多。

文摘
插图:

门口的野蛮人:史上最强悍的资本收购

董事会例行会议将在明晚召开。今晚是大家和公司总裁约翰逊共进晚餐的一次聚会,这里他们能听到约翰逊以他特有的方式,海阔天空地谈论公司的最新情况。但今晚的气氛明显与往常不同,因为约翰逊要求每个人都参加,而这样的聚会在之前是自愿的。只有少数人知道将要发生什么事,其他人只有猜的份儿了。
约翰逊将戈德斯通介绍给大家之后,好多董事都一脸疑惑。艾伯特·巴特勒闹不明白约翰逊为何要将一个局外人带到这儿。茱安妮塔·克雷普斯把查理·休格尔拉到一边,希望打探到约翰逊今晚的意图。休格尔虽然一清二楚,但搪塞说今晚有很多事情等着讨论,得去催大家快点吃饭,就借口走开了。
约翰逊端着一杯加了苏打水的伏特加,在董事会成员中间周旋着,时而面带微笑,时而开怀大笑。能在这些人当中游刃有余,真是不容易啊。他为自己能在董事会里面八面玲珑而感到自豪。他善于用玩笑、俏皮话来化解紧张的气氛,在这方面他可是大师。他总是一副乐天派的脾气,从来不把自己或是事业看得太重。今晚他的华尔街合伙人担心的事还是发生了,约翰逊又开始信马由缰了。
小爱德华·霍里根希望约翰逊能达到最佳状态。作为雷诺兹一纳贝斯克集团旗下最大的公司雷诺兹烟草公司的主管,霍里根强烈支持约翰逊今晚即将公布的计划。这个身材矮胖、生性如牛的爱尔兰人,曾在战场上单枪匹马穿过枪林弹雨。现在他将这种速战速决的风格带进了公司。和约翰逊的自由洒脱不同,霍里根时常焦虑不安。在约翰逊加入公司之前,霍里根就非常了解这些董事。他曾亲眼目睹了他们之前的伎俩,因此对他们不太信任。霍里根明白约翰逊一定会以为用优厚的薪水就可以买通他们。但霍里根没那么自信,也许董事会在约翰逊宣布他伟大的计划时,当场就把他踢出公司。
正当霍里根陷入沉思的时候,一个陌生人走进了会议室。此人穿着一套《绅士季刊》广告里的西服,略微花白的头发梳得一丝不苟,用冷冷的眼神打量着四周。这让霍里根想到了西部片里一个外乡人走进当地酒吧的情形。过了一会儿,他俩就被介绍认识了。这位华尔街的律师叫彼得·阿特金斯,是来协助董事会成员行使职责的。
“您好,霍里根先生。”阿特金斯握着霍里根的手,冷冷地说。
噢,天哪……霍里根心里暗自叫道。

内容简介
对于那些不怀好意的收购者,华尔街通常称之为“门口的野蛮人”。《门口的野蛮人:史上最强悍的资本收购(20周年纪念版)》是迄今为止最具影响力的商业书籍之一,两位《华尔街日报》的记者凭借人脉和技巧,令当事人吐露真言,获取了第一手的资料,再辅以引人入胜的妙笔,曝露出那场华尔街金融史上规模空前的收购——1988年KKR公司收购雷诺兹-纳贝斯克集团的来龙去脉,以及华尔街金融操作的风风雨雨。
书的前半部交待出主角们的发家史,俨然是美国经济浮世绘;后半部情节紧张,宛如悬疑小说。其间,华尔街的大亨们尔虞我诈,故事充满金融交易、舆论压力、决策博弈、社交晚宴和董事会议,不仅让读者见识到如此重大的收购在高层之间是如何运作的,也让我们看到一部充满洞见的金融社会史。
在史上十大并购中,有九件都发生于近年,唯有这场收购发生于20年前,足见它的重要性。许多知名商学院如今仍把《门口的野蛮人:史上最强悍的资本收购(20周年纪念版)》作为教材,讲述从商业伦理、公司理财到投资银行学的主题。更有相关电影与纪录片。
在20周年纪念版中,作者又重新拜访了这场世纪收购的胜败双方,追踪余波,记叙参与者后续的成败荣辱,帮助人们更好地了解这场收购对世界的影响。

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