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书籍描述

编辑推荐
《专业投机原理(珍藏版)》:世界上最伟大的交易员是如何炼成的“反复阅读此书,你就不会赔钱!”
斯波朗迪:专业证券操盘手,华尔街的常胜将军,最有天赋的投资管理人。

媒体推荐
维克托的头脑是我见过最有天赋的。毫无疑问,作为一个资金管理者,这本书记录的成功经历令人吃惊,每个投资者都能从这些智慧中获益。千万不要错过这本书!
  ——保罗·都铎·琼斯 都铎投资公司传奇基金经理
买一本维克托的书,反复读它,你就不会赔钱了。
  ——耶尔·赫希 美国著名金融史专家
简单来说,这本书值得三步走:第一步,买下!第二步,阅读!第三步,同第二步。对于那些不得要领的理论者、新手、老手,维克托的这本书都具有独一无二的价值。
  ——约翰·斯威尼 《股票与商品技术分析》杂志总编

作者简介
维克托·斯波朗迪(Victor Sperandeo),专业证券操盘手,华尔街的风云人物,曾被《巴伦》周刊誉为“华尔街的终结者”。他做了31年的资金管理人,目前为Hugo安全资产公司和The Professional C.T.A.基金管理投资。1978-1989年,他连续12年投资盈利,没有任何一年亏损。维克托只有中学学历,是白手起家的典型。他年少时精于玩牌,并从中认识到“胜算”和“自律”的重要性。维克托曾尝试将自己的交易系统形成连锁店的模式,为此花费5年时间训练了38位人土。但最终只有5人脱颖而出,并且全部自立门户。虽然维克托的投入没有达到最初的目的,但也没有赔钱,而且由此对交易上的成功有了更深刻的认识:要了解市场,更要了解自己。

目录
上卷
卷首语
第一篇 建立基本知识
第1章 从赌徒到市场宗师:一位专业投机者的历程
第2章 鳄鱼原则:重点思考的必要性
第3章 一致性成功的事业经营哲学
第4章 在混沌的市场中寻找秩序:道氏理论
第5章 趋势的定义
第6章 技术分析的优点与缺点
第7章 创造财富的契机:辨识趋势的改变
第8章 失败可能来自于分析报告未提供的资料
第9章 世界真正的运作方式:经济学的基本知识
第10章 繁荣与衰退:谁拿唧筒?谁拿刺针
第11章 衡量风险以管理资金
第12章 让你发生亏损的方法至少有50种
第一篇结论:综合整理

第二篇 迈向成功的决心:情绪的纪律
第13章 史波克症候群:理性与情绪之间的战争
第14章 成功之道
第15章 改变才能坚持
第16章 克服谬误的自尊
第17章 追寻个人的自由

下卷
卷首语
第三篇 基本面分析
第18章 健全投资哲学的基本原则
第19章 市场预测的经济原则
第20章 货币、信用与经济循环
第21章 政治对经济循环的影响
第22章 20世纪90年代的展望:总体基本面分析的经济预测(略)
第23章 美元的历史走势与未来发展(略)

第四篇 技术分析
第24章 波动程度、交易机会以及GNP的增长
第25章 股票市场是一项经济预测指标:历史的启示
第26章 风险-回报分析的技术性基础
第27章 市场分析的技术性原则
第28章 技术分析原则的运用

第五篇 期权交易
第29章 期权:三位数回报率的交易工具
第30章 当日冲销的专业交易方法

第六篇 交易者的心理架构
第31章 交易者的特质与个性
后记 财富的道德观

后记
本书的宗旨是试图阐明金融市场的现实与真理。就这方面来说,最适当的方式是辛勤地研究,客观地分析,并观察历史的发展。在本书结束之前,我希望提出我个人的一些看法,它们来自于我尝试了解市场与经济究竟是如何发挥作用的,以及它们如何通过经济循环的起伏来推动文明进步。
这是一种政治的演讲。它实际上是一种追求自由的过程,以挣脱各种假借善意之名而表现的控制力量。控制的理由是为了国家、贫困者、饥饿者、共同的利益、利他主义或人类无穷欲望中的任何需求。然而,归根结底,这只是国家统治者控制人民的欲望。
在有关金融交易的书中,这是你很少接触的一个主题,但它实际上非常重要,因为资本主义是历史上极不寻常的现象。在美国,自由资本主义出现于1776~1913年之间的137年期间,而终止于我们正式采纳第六修正法案(以累进税率课征所得税)与成立中央银行。以下说明该主题的一些基本资料,以及它们与作为交易者的你有何关联。
很少有人会注意其自身的心理架构。你的信念以及你持有这些信念的理由,它们将决定你的行为。你的信念体系将在不知不觉中,决定你如何交易与生活。看起来或许有些奇怪,你在潜意识上已经被灌输一种思想:“赚钱”是可以的,但你不应该赚取或保有太多。不论是新闻媒体、报纸杂志、电影、图书、教师、政治人物还是宗教领袖,都不断要求你牺牲个人的福利,并告诉你,协助他人才是正确的道德观。你可以在生活的各个领域察觉这种现象。电影中富有者被描述为坏人,通常都是从事白领犯罪的生意人。虽然你因为电影明星、故事内容或演技而欣赏电影,但哲学上的主题却是“富有者”,以及自利(selt.interest)与牺牲的抉择。自利与牺牲是相互对立的道德观念,虽然两者并不相互排斥。然而,何者才是比较重要丽恰当的观念呢?这是一个你必须处理的问题,因为你对金钱的看法将影响你的交易,而且交易的目的在于创造财富。创造的财富越多,你的工作表现便越理想。
道德是一种价值观,它将引导你的抉择与行为。就个人的层面来说,它决定你应该如何生活;就政治的层面来说,它决定社会应该如何运作。在过去,道德观主要是由宗教提供的,它反映在“十诫”之中。可是,道德观并不受到独占的操控。自从18世纪初期以来,国家已经取代上帝的地位。第二次世界大战之后,道德观是由公共利益来界定的,换言之:全民的幸福或普遍的牺牲精神。“自利”的观念几乎从来都不受重视。
18世纪以来,大多数哲学家都很轻视财富(或许是他们都是厌恶工作的知识分子,因此很贫穷)。据说马克思(KarlMarx)的母亲曾经说过:“如果卡尔能够停止谈论资本而实际去赚一点,那就好了。”当然,他有一位赞助者恩格斯(FriedrichEngels)。具有讽刺意味的是,恩格斯的父亲是一位富有的制造商,他在资金上支持他的儿子与马克思。卢梭(JeanJacquesRousseau)与康德(ImmanuelKant)也是如此,前者是环保主义与福利国家的倡导者,后者则主张利他主义(altruism)的伦理学说。
还有少数哲学家与知识分子主张,创造财富不仅可以接受,而且还是“良好的行为”。最著名的两位人物是亚当·斯密与约翰·洛克(JohnLocke)。美国宪法中许多观念都是出自他们两位的主张。杰斐逊便在《独立宣言》中引用约翰·洛克的评论。
谁对?谁错?财富是善还是恶?在回答这些问题时,我们必须以现实为起点,或一般的情况究竟如何?换言之,相对于这些学者与理论家的“愿望与理想”,一般人的看法又如何?
人类都痛恨贫穷。我们通过工作来避免贫穷,以及它所带来的不安全感。唯一的问题是:我们应该采用什么方法来避免贫穷而追求富裕。对一般人来说,是否应该停留在贫穷中,这并不是一个难以抉择的问题。避免贫穷的方法有:①福利(你欠我所有的生活必需品——食物、医疗保健、住屋、衣服以及有线电视——这是我不需工作便应该拥有的东西,因为我是人类);②以偷窃或其他不合法的方式取得;③继承;④辛勤的工作,这也是一般的方法。辛勤的工作并不能保证成功,但它通常代表一种最低的安全感。所有人都偏爱富裕而厌恶贫穷,虽然一些伪君子们会提出相反的论调。例如,国会议员将他们自己的薪水由1982年的60662美元调升为1992年的13万美元,调升的幅度为141.3%,而同期的消费者物价指数仅上升41.9%……可是,国会议员仍然主张里根的政策仅是造福富人。追求财富是一种普遍、经常、重要、完全、美妙的欲望。大多数人每天工作8个小时或以上(不计往返工作地点所花费的时间),以赚取金钱来维持一定的生活水平。追求财富是男人的普遍欲望,并借此吸引女人。以往,女人希望嫁给成功的男人,以便安心地养育子女。目前,社会的形态已经发生改变,许多女人也有自己的事业,并在财务上协助家庭,但她们仍然偏爱有钱有势的男人,至少是经济条件不差的男人。有些人主张利他主义,他们认为人应该超越对金钱的热爱,以追求更高的道德(牺牲)。对于这些人来说,我希望提出一个问题:你根据什么标准来判断这种道德?所有人的普遍标准是生命——自己的生命,而不是生存在地球上的另外50亿人口,也不是其他动物或植物。你的生存、价值、目标与生命,才是创造财富之所以为“善”的根本原因。你的生存与目标将决定你的抉择与行为,这才是你需要道德观的理由。满足无限陌生人的无穷需求与欲望,这是不可能赖以生存的道德观。唯一“合理”的道德观是对生命的相互尊重。某些宗教主张,死后的情况才是生命的目标。基督教宣称,有生之年的真正道德目标,是在天堂占有一席之地;某些基督教派系认为,为了顺利进入天堂,你必须保持贫穷、忍受痛苦,并为亚当偷食(知识之树的)苹果而赎罪。这并不是人类真正的生活方式,即使他是虔诚的教徒。人类的天性与实际的情况认为:“这是一套相当不错的理论,但我拒绝以它作为生活的准则,虽然我相信上帝。”你的生活应该以持续生存为最高(主要)的价值原则。你不应该为了一些你不认识的人,或某些试图当选连任的政治人物,而在社会的祭坛上牺牲自己。艾恩·兰德在她的小说《生而为人》的前言中,曾经非常恰当地表达了这个观点,她试图从个人的角度来阐明这部小说的哲学主题——生命的最高价值。一位年轻的女孩被驱逐至西伯利亚,她知道有生之年再也不可能回来。她说道:“这是你的生命。你将它开始,感觉到它是如此珍稀和美妙,就像是神圣的宝藏。现在,一切都结束了,而这不会对任何人产生影响……”(摘自艾恩·兰德的《生而为人》)艾恩·兰德的这段描述可以让你了解很多现象:某些人动不动就把你送去打一场你全然不知道目的的战争,把你缴的税金用在毫无目的的用途上。政治人物除了关心自己的生命以外,他们一点也不在意你的生命。你是否听过政治人物说道:“我相信我们应该设法结束这场漫延500年的波西米亚战争!我们必须派出军队,而我自愿第一个上前线!”没有,当然没有!在这段话中,“我们”是指你和我,而不是指他们!你是否听说政治人物们愿意放弃目前所拥有的一切与未来的收入,以协助“贫困者”?你是否听过他们说道:“以我为榜样?”绝对没有!他们要求你做出必要的牺牲,以协助那些没有名字、没有个性的“贫困者”或为“公共的福利”奉献,这只不过是为了他们自己的权力。为了当选连任,政治人物必须花费你的税金来买选票。这个国家的创始者非常了解这种情况。莫里斯(Gouvemeur Morris)是美国宪法的起草人之一,他在1787年8月7日的演讲中说道:“把选票投给没有财产的人,然后富有者便会贿赂他们。”1993年的情况就是如此:一位政治人物在筹措竞选经费时,答应以税务的漏洞、拨款、资助金……作为回报。这些特殊利益集团微笑地同意了,于是,这位政治人物便可以雇用从事竞选宣传与民意调查的人员,并正式开始展开活动了!那些辛勤努力而获得成功的人,他们有资格享受自己的工作成果,难道不是很明显吗?政治人物凭借法律力量强取你的工作成果,并把它们转交给那些在竞选经费上贿赂他们的利益集团,公正的概念不应该如此界定。宪法中从来没有提到公正,这是政治人物的合理借口,以强取我们辛勤工作的收获,用来保障他们自身的连任、权力、门面、13万美元的薪水、未花费的竞选经费以及退休的福利。根据这些事实,我们必须认定,通过自身工作与能力来创造财富,这是一种合理而公正的生活方式。美国的建国者将“上帝”之眼绘制在一元美钞的背后(金字塔的上方),根据《韦氏字典》的解释,这代表“以供未来必要之用的先见之明”。一个政治上自由的国家,其目的在于保护经济的自由与个人的财产,而不是基于个人的权力来重新分配财富。宪法上的一些背景资料,或许可以让你更加了解美国建国者对“公正”的看法。宪法第一章第九节规定:“不可课征税金或其他直接税,除非所课征的税金是以人头计算的。”换言之,除非每人分摊相同的税金,否则不可课征直接税。非常有趣的是,在137年的期间内,这便是所谓的“公正”。1913年,《第六修正法案》通过,它允许“根据任何来源的收入课税,不需要考虑各州的人口比例以课征直接税,也不需要考虑任何人头上的问题。”在该修正法案通过以后,对于年收人为5000美元的个人,“公正”的税率是0.4%。就目前来说,经过通货膨胀的调整,这项收入相当于8万美元,根据1913年的税率,8万美元的收人仅需要缴纳320美元的税金。今天,就这个水平的收入来说,一般家庭所需缴纳的平均税金超过1.1万美元。各位可以发现,所谓的“公正”,其行情的变化远超过S&P期货,而且完全取决于政治人物推行的政策。同时,自由丧失的程度随着一些思潮而逐渐加大:“政府的信念是缓慢的演变,而不是革命性的变化。”为了便于说明,看看克林顿总统的好友德里克·希勒(DerekShearer),他现在总是谈论“经济民主”。希勒认为克林顿是“革新论者”,并说“克林顿相信激进的政府”。希勒被任命为美国商务部次长以主管经济事务,这难道不具有什么象征意义吗?或者,让我们来看看劳工部部长罗伯特·赖克(RobertReich)的经典评论:“我们必须开始表扬集体性的专家领导。我们需要多赞美我们的团队,而少赞美激进的领导者与勇敢的天才们。”美国众议院筹款委员会主席丹·罗斯滕利斯基(DanRostenkowski)是伊利诺伊州选出来的议员,他发表的一段评论最足以反映目前的政治心态:“对于那些过去10年享受富裕生活的人来说,我会尽一切所能追讨他们的财富。”我们不妨把这段话来比较美国第四任总统麦迪逊(JamesMadison)的看法,他被称为“美国宪法之父”:“政府的主要目的是保护那些获得繁荣所需要的各种不同机能。”所以,你可以发现,自从1913年以来,政府对道德与政治的信念已经不仅仅是一点点的变化了。在合理的范围内,辛勤工作获得的财富应该受到尊重与赞美,难道父母不是如此教导我们的吗?然而,目前的政府“左派”分子却否认工作是一种道德。他们宣称,福利应该被接受,因为每个人都有权抚养儿女;如果一位母亲希望养育18个小孩,这是她的权利。若是如此,福利的对象为何仅局限为美国人呢?为何不是全世界的人呢?政治人物的合理借口针对的是辛勤工作的结果——税金。他们认为,“你不可以赚取而保有太多,”因为这是贪婪。贪婪的概念实际上已经违背原则,因为它可以代表任何你希望它代表的事物。对饥饿的人来说,拥有两罐花生酱也可以被视为贪婪。事实上,就心理方面来说,贪婪仅是被用来攻击诚实而成功的人。例如,你从来不曾听说黑手党的首领是贪婪,人们仅将他视为罪犯。可是,一位犯罪的富有生意人则是贪婪,他并不是罪犯!这便是政治社会试图劝服你接受的牺牲,使你对自己的成功产生罪恶感。想一想下面的问题:以合法的手段赚取而保有财富,这为何是不道德?比尔·盖茨热爱他的工作,在37岁的时候仍不退休而继续赚取第7个10亿的财富,这是贪婪吗?从个人角度判定为不道德的事物,对整个社会来说也不可能为道德。政治“左派”分子批评并阻止人们追求财富,却以民众的名义尽一切所能扩张政府的权力,这显示的是真正的虚伪。当人们控制希冀或需要的物质之后,他们为何就变得邪恶了呢?如果一个人决定每星期工作80个小时,以便在高级餐厅吃饭,并驾着法拉利跑车,这究竟有什么错?为什么那些辛勤工作的富有者为不道德,而那些不事生产的人便为道德呢?上述问题的答案无关乎逻辑与误解,而是在于意识形态与心理架构。就后者来说,这是对成功的憎恶,他们希望成为摧毁成功的力量,因为无法获得相同的成功使他们嫉妒。就前者来说,这是一种齐头式的平等概念,他们希望人们变成一种绝对不可能的情况——对工作与成功的欲望都相等。自由派民主主义的目标是利他主义的道德,其政策并不是照顾有所需要的人,而是对于任何听起来似乎是“善”的动机都必须牺牲,而且追求自利则是“恶”。自利并不代表你必须牺牲他人的利益。它不代表你必须伤害他人,它也不代表你必须舍弃心爱的人以满足自身的需求,它更不代表你可以为了自身利益而剥削他人。它的真正含义是:你有权利为自己而生存,你没有义务在任何时候、任何地点因为任何理由而被奴役。艾恩·兰德(AynRand)在所著的《哲学:谁需要它》一书中有精辟的评论:利他主义的道德观是什么?利他主义的基本原则是:人类没有权利为了自己而生存,服务他人是生存的唯一目的,自我牺牲是最高的道德、德性与价值。这并不是一种慈悲为怀的伦理哲学。它代表的是:当任何人需要你协助时,你有义务提供你的生命。然而,当你决定拿一美元钱给路旁流浪汉买杯咖啡时,这代表的是完全不同的概念。问题在于:你是否有义务提供你拥有的每一美元钱,直至你也成为流浪汉为止?你的生命意义不应该因为他人的需求而受到奴役。如果你决定帮助某人,这很好,可是,这被称为慈善,而不是义务。我之所以花费这么多篇幅来讨论这个问题,是因为你在潜意识中必须相信,赚钱是一种健康而正确的善行。在利他主义的影响下,美国人民蒙受相当的罪恶感,这足以使人们担心自己的成功。作为金融交易者,他们已经面对非常艰难的工作,如果你还怀疑这些行为的正确性,你几乎不可能成功。另外,美国已经逐渐丧失其自由国家的本质。根据目前的自由衰退状况,你可能会失去交易的能力。偏高的税率、新的法案、政治上的变革,这一切都可能使金融交易无法再继续存在。金融交易的基础是建立在概念与观念之上。以下这些人的观念截然相反。他们的思想涵盖整个哲学发展史,但你仅能选择其中的一边为真理:亚里士多德或柏拉图(Plato)。圣托马斯·阿奎那(St.Thomas Aquinas)或圣奥古斯丁(St.Augustine)。约翰·洛克或卢梭。亚当·斯密或卡尔·马克思。托马斯·杰斐逊或列宁(VladimirLenin)。兰德或康德。若希望成为一位成功的交易者,你必须能自由地进行交易。为了进行交易,你必须了解并能在观念的战争中坚定自己的立场。另外,你必须感觉赚钱是一种完全合乎道德的行为,而赚多少钱是你个人的决定。最后,你必须相信,你的生命并不积欠社会什么,他人的生命也不积欠你什么。我无法在一章的篇幅内充分说明财富的心理学与伦理学,但我希望可以引导你进行这方面的思考,并了解美国正朝哪个方向前进。我们的社会体制最初属于资本主义,但1913年以来已经演变为一种混合的社会体制。社会的精英分子,政治人物、新闻从业者、教授与律师,他们是最初体制的最大受益者。然而,他们大多根据自己的动机与个人的表现而反对财富分配的道德观。我希望各位可以拥有最大的自由,并追求最大的财富。

文摘
插图:

专业投机原理

上卷
第一篇 建立基本知识
第1章 从赌徒到市场宗师:一位专业投机者的历程
人们称我为交易者,但本书主要是为投机者与投资者而写的——如果你了解这三个名词之间的差异,你就可以发现其中的矛盾。所以,首先让我来做一件政客永远都不曾做的事:界定我的用词。任何市场同时都存在三种价格趋势:短期趋势,它可能持续数天至数个星期;中期趋势,它可能持续数个星期至数个月;长期趋势,它可能持续数个月至数年。在市场中,也就存在三种基本类型的参与者:交易者、投机者与投资者。
交易者的活动主要集中在盘中交易或短期趋势上。他们买卖股票、债券、商品或任何交易工具,时间框架都在数分钟至数星期之内。投机者专注于中期趋势,他们建立市场头寸,并持有大约数个星期至数个月的时间。投资者主要是考虑长期趋势,持有的头寸可以长达数个月至数年之久。
在进一步讨论之前,我希望表明我的立场,当我提及投机者(speculator)时,我没有任何贬损的意思。当我使用这个名词时,它仅代表上述说明的意思:主要是参与中期趋势的市场玩家。根据我个人的看法,投机行为(speculation)经常被赋予一种负面的含义。一般来说,投机者被视为炒作股票、房地产或其他交易工具的人。然而,事实上,所有市场的投机者都是根据中期的价格趋势,希望通过买卖行为而获利。投机者可以为市场提供不可或缺的流动性(liquidity),在大多数情况下,也可以促进金融资产的顺利转移,并通过资产配置让它们发挥最佳作用。本书其他部分还会进一步区分投机者和其他市场参与者之间的差别。

内容简介
《专业投机原理》自出版以来,已经使无数股民获益,无论他们是散户、交易员,还是投机者、投资者。这本书也借此荣列“年度最佳商业图书”、“十佳专业理财书”、“必读的投资学经典”、“100本最有影响力的书”……,它之所以如此畅销不衰,是因为其内涵丰富,每读一遍都另有领会,读之如练功,层层增进:对道氏理论的理解与研究深刻明了;对趋势变动的说明让人豁然开朗;结合市场阐明各种经典技术分析指标;重视风险管理和自我认知。
《专业投机原理》系统地反映了世界上最伟大的交易员维克托的投机哲学。因此,除了通常的市场知识外,书中还包含大量的心理学、经济学、政治学方面的知识,大大开阔了读者学习投机知识的视野。尤其值得一提的是,维克托对经济学、经济循环的本质有着深刻的认识,这使他能够把握宏观经济脉络,从容地进行投机活动。

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