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为什么要对财务报表进行分析

时间:2022-05-06 17:20:13 来源:网友整理 作者:网友

正文标题

关于财务报表分析的20个问题

1.我们为什么要分析财务报表?如何分析?

2.三表之间的勾稽关系

3.如何从三张报表的角度,分析一家公司有没有钱?

4.资产负债表作用是什么?

5.你觉得资产负债表里面的哪个科目最重要?

6.对利润表的理解,企业的净利润如何得出?(百分比利润表)

7.对利润的理解:毛利润、核心利润、营业利润、利润总额、净利润以及扣非净利润,这6个指标的区别。

8.怎样利用减值科目调节利润?

9.如果净利润很高,代表公司挣到钱了吗?与经营活动产生的现金流量净额相印证?

10.企业财务造假的手段/如何虚增利润?

11.收付实现制和权责发生制的区别。

12.如何评价经营活动产生的现金流量?(三个方面:流入大于、等于、小于流出)

13.现金流量表的编制:直接法,间接法的定义、目的和如何推倒间接法?

14.经营净额、投资净额、筹资净额的八个类型

15.企业多角度分析

16.如何分析一家公司的成长能力?

17.如何理解杜邦分析?(公式、理解)

18.如何运用杜邦分析来分析公司?

19.你觉得哪张报表最重要,为什么?

20.如何通过三张报表分析一家公司?

1.我们为什么要分析财务报表?如何分析?

财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来,减少决策的不确定性。

那么如何分析呢?

第一,分析公司的内在价值涉及到三个方面:ROE、成长性和风险水平。

ROE是判断企业价值最核心的指标;成长性指标衡量的是企业未来的赚钱能力,股东投资企业的目的是保本、赚钱以及持续赚钱;风险也影响到企业的价值,风险越高,价值越低。

第二,分析企业的偿债能力,通过分析企业权益的结构,估量对债务资金的利用程度。

第三,评价企业资产的营运能力,通过分析企业资产的分布情况和周转使用情况。

第四,评价企业的盈利能力,通过分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。

以上几个方面的分析内容互相联系,互相补充,可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况,以满足不同使用者对会计信息的基本需要。对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价,或找出存在的问题

2.三表之间的勾稽关系

第一,利润表和资产负债表。利润来源于收入,收入减去成本费用,就得到利润。这就是利润表的基本。资产负债表上的资产是可以为企业带来收入的,同时,企业在使用这类资产过程中,其耗用又会令资产逐步转化为利润表中的成本费用。

第二,利润表和现金流量表都是期间的报表。通过这两张报表,投资者可以从利润与现金流两个不同维度来观察评估企业的赚钱能力。

举个例子,假设甲、乙两家企业从同一年开始经营,而且利润表的大致情况基本相同:收入一亿元、费用八千万元、净利润两千万元。但是,从现金流量表来看,甲企业通过赊销方式进行销售,也就是说先赚利润,后收钱,所以其经营活动产生的现金流较少;而企业乙要求款到交货,那么其现金流量表中的经营活动产生的现金流就要明显好于企业甲。

这两家企业从利润表上看似一致,现金流量表的表现却是大相径庭。

3.如何从三张报表的角度,分析一家公司有没有钱?

第一,从资产负债表的角度看。企业有钱体现在:货币资金含量高,应收预付少预收应付多,没有积压的存货,以及没有长短期借款,未分配利润占比高。

第二,从利润表的角度看。企业有钱体现在企业的盈利能力好:营业收入利润持续增长;营业成本低毛利率高;期间费用率低;财务费用是负数;扣非净利润很高。

第三,从现金流量表的角度看。企业有钱体现在:经营活动现金流净额长期是正数且越来越多;除了理财支付的现金,投资支出不多,并且有投资活动现金流入;没有借款取得的现金,不像股东募资,每年都能负担得起大量的分红。

4.资产负债表作用是什么?

资产负债表根据资产、负债、所有者权益(或股东权益,下同)之间的勾稽关系,它反映的是企业资产、负债、所有者权益的总体规模和结构。

即:资产有多少;资产中,流动资产、固定资产各有多少;

流动资产中,货币资金有多少,应收账款有多少,存货有多少等等。

所有者权益中,实收资本(或股本,下同)有多少,资本公积有多少,盈余公积有多少,未分配利润有多少等等。

从而有助于评价企业资产的质量以及短期偿债能力、长期偿债能力和利润分配能力等。

5.你觉得资产负债表里面的哪个科目最重要?

货币资金是企业资产的重要组成部分,是企业资产中流动性最强的一种资产,任何企业要进行经营活动都必须拥有一定的货币资金,持有货币资金是进行生产经营活动的基本条件。因此,货币资金占有重要的位置。

分析货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理,结合以下因素:货币资金的目标持有量、资产规模与业务量、企业融资能力、企业运用货币资金的能力、行业特点。

此外,一个企业货币资金拥有量的多少,标志着它偿债能力和支付能力的大小,是投资者分析、判断该企业财务状况的重要指标,在企业资金循环周转过程中起着连接和纽带的作用。

6.对利润表的理解,企业的净利润如何得出?

净利润=营业总收入-营业成本-费用-税金-资产减值损失+其他经营收益+营业外收支净额

利润表也叫"损益表"。利润表告诉我们:公司在一段时间内是赚钱还是亏钱,它是预估的概念,因为净利润不等于现金,但稳定增长的利润表数据就是企业具有竞争力的体现。

那么该怎么看利润表呢?用这两个模型就够了!同比增长率模型、百分比利润表模型。其中,百分比利润表模型根据企业利润表的构成,一家公司净利润稳定增长的企业,至少有下面三个特点:收入持续稳定增长;成本费用率持续下降;非主营业务收入占比极低甚至没有

7.对利润的理解:毛利润、核心利润、营业利润、利润总额、净利润以及扣非净利润,这6个指标的区别。

毛利润=营业收入-营业成本

核心利润=毛利润-期间费用-营业税金及附加

营业利润=包括其他经营收益(包括投资收益等)

利润总额=营业利润+营业外收支

净利润=利润总额-所得税

扣非净利润=扣除非经常性损益后的净利润

8.怎样利用减值科目调节利润?

就是我认为我的资产不值原来那些钱了,我就把损失的差额计入该科目。资产减值是可以直接影响净利润水平的,而资产减值涉及科目繁多杂乱,自然就成为了企业调节利润隐藏猫腻的绝佳地点。一般来说,资产减值损失包含的东西很多,应收账款、存货、长期股权投资、持有至到期投资、固定资产、在建工程、商誉、无形资产等发生减值的确认都计入该项目。

第一,转入又转出,调增调减利润。

根据新会计准则,流动资产计提的资产减值可以转回,而非流动资产计提之后则不可转回。那么对于可转回的流动资产,如应收账款、存货、交易性金融资产等等,就会被企业利用,通过转入转回来调节利润。

第二,放大主观性,随意计提减值。

然而在实际的资产减值过程中,还是由企业自己来评估,也就是想减就减、想减多少就减多少,存在的主观性很强。

9.如果净利润很高,代表公司挣到钱了吗?与经营活动产生的现金流量净额相印证?

第一,确定净利润是否变成现金进入公司。方法:经营活动产生的现金流量净额/净利润,比值越大越好,持续>1,优秀企业重要特征。

第二,净额大于等于净利润。企业净利润大部分or全部变成现金,挣到钱了。商品供不应求,买家不断大预付款来订货.

第三,净额小于净利润。产品质量堪忧,虽然生意红火,但日子难过。通常是赊销卖货(资产负债表中应收票据、应收账款核实)or存货大量积压(资产负债表中存货变化值)造成。

10企业财务造假的手段/如何虚增利润?

其它应付款顾名思义就是"其他的应该付的钱",既然是"其他"那么我们首先将其与应付账款区别开来:应付账款指的是企业在生产经营过程中因为购买材料、商品或接受劳务等发生的债务;而其它应付款指的是企业在经营业务之外发生的应付或者暂收款项。(租金、退休金等)

第一,延时结转,调节收入。其他应付款中最常用的操作是充当调节各期收入和利润的"调节器"。当业绩好、收入多的时候,有些企业会选择先在这儿存放一下以备生意不景气的年度使用。

如企业收取的经销商保证金、产品包装物押金等就算实际经营中这笔钱已经不需要退还,企业也不马上将其结转收入而是将其继续挂在账上,在收入减少的年份再拿出来结转这样来增加该年份的收入,这样不仅能使报表更加好看还能让企业延迟交税。

第二,长期挂账,偷逃税款。有的企业会不屈不挠地将大额其他应付多年挂到账上一直不结转,很可能就是为了逃避结转收入带来的高额税款。

其实挂账是很多企业存在的操作,有的企业找不到支付的对象不转收人而挂账;有的企业购物时享受折扣仍将这笔不需支付的折扣挂了账;有的企业将变卖边角料取得的收入也计入其他应付款,使这笔钱不仅少交了税还成了企业小金库的一部分。

第三,虚报项目,目的多样。其他应付项目繁杂,也就意味着企业可以根据自身经营状况往里面添项目,这样自然就存在着企业各种"花式"操作,如:将应付账款计入其它应付款掩盖经营业务的实质;利用虚列其他应付款来掩盖虚开发票的行为;虚报其他应付项目来达到企业非法集资的目的;以及利用其他应付款来隐藏费用、隐藏短期投资截取投资收益、转移资金等等

11.收付实现制和权责发生制的区别。

收付实现制:按照收益、费用是否在本期实际收到和付出来确定(处理简便,但不科学、不准确,不考虑营收、预收)——现金流量表

权责发生制:按照收益、费用是否归属本期来确定本期收益、费用(科学合理、盈亏计算准确、但太复杂)——资产负债表、利润表

12.如何评价经营活动产生的现金流量?(三个方面:流入大于等于小于流出)

净额小于0:入不敷出,需要筹钱度日

净额等于0:勉强维持当前规模经营活动,但无法购买新的固定资产等,伴随设备老化,竞争力下降。

净额大于0,但小于折旧摊销:维持当前,部分补偿折旧摊销,但不具备更新升级能力。

净额大于0,但等于折旧摊销:维持当前,补偿折旧摊销,但无法扩大再生产,原地踏步。

净额大于0,但大于折旧摊销:正常经营,补偿折旧摊销,为扩大生产提供资金,企业具备潜在成长性。

13.现金流量表的编制:直接法,间接法的定义、目的和如何推倒间接法?

如何编制:以利润表为基础,参考资产负债表,得出现金流量表

直接法:从销售商品、提供劳务收到的现金开始。用于分析企业经营活动现金流的来源和去处,预测企业现金流的未来前景

间接法:将净利润调整为现金流,就是将利润表数字反推出经营活动现金流净额。

便于将净利润和经营活动产生的现金流量净额进行比较,了解两者之间的差异,从现金流的角度分析净利润的质量。

14.经营净额、投资净额、筹资净额的八个类型

15.企业多角度分析

第一,偿债能力。一个企业的负债水平可以反映出企业对外部资金的依赖程度,衡量出一个企业面临的债务风险。比如:资产负债率、权益乘数、流动比率、速动比率、现金比率。

第二,周转能力。企业资金的流动可以类比水的循环,只有营运资金快速顺畅地循环起来公司才能健康发展。比如:存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。

第三,盈利能力。一个企业的盈利能力直接决定了这个企业的价值。

资产经营盈利能力:总资产报酬率、资产净利率、成本费用利润率

资本经营盈利能力:净资产收益率

商品经营盈利能力:毛利率、营业利润率、净利率

第四,现金保障能力。现金反映了企业经营利润的本质。比如销售收到的现金/营业收入、经营现金流/营业收入、经营现金流/净利润、经营现金流/总负债、经营现金流/总资产。

第五,成长能力。在研究企业报表的过程中,我们除了横向对比还需要纵向对比,也就是以时间为变量观察财务指标的变动趋势以此判断企业的成长能力。

从增长率指标上来看,一个标准的好企业一定满足,现金流增长率>利润增长率>收入增长率>资产增长率。也就是投入最少的资本,获得最多的现金流回报。

16.如何分析一家公司的成长能力?

我们总是想找到那种现金流增速>净利润增速>收入增速>净资产增速的企业,但A股的多数企业都是现金流增速远远小于净利润增速,甚至尽管资产规模扩大净利润却没有增长。

根据各个指标的成长性,我们可以将公司分为如下五种类型,你最喜欢哪一款?

第一,齐头并进型。这类企业的市场份额、销售收入、净利润、毛利率、净现金流、现金存量等都在增长,也就是增长性、盈利性与流动性均在变好。但是这样的企业可遇不可求。

第二,现金优先型。条件有限,所以企业只能牺牲利润,来换取收入的增长,换取当下的现金流。先活下去最重要。

第三,现金利润优先型。保证现金流与利润,控制收入的增长。这样的企业特别理性,不会盲目追求规模的扩大。

第四,利润优先型。牺牲现金流换取收入增长,常采用赊账的方式,但是这样的企业很危险,现金流会很紧张。

第五,收入优先型。盲目追求做大,结果资产变大了收入变大了,企业的利润却没有上去,现金流也没有,最终企业也破产了。

17.如何理解杜邦分析?(公式、理解)

公式:净资产收益率=总资产净利率*总资产周转率*权益乘数

定义:杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。

理解:杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标。具体来说,它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。

18.如何运用杜邦分析来分析公司?

一家ROE水平较低的企业也未必不值得考虑,这种企业可能处于发展期,ROE还没有开始上升。所以我们需要进一步论证公司的ROE水平能否持续或能否继续增长,这就需要结合企业的核心竞争力、护城河等多方面全面考虑。

ROE作为投资者的有力筛选工具,可以从以下四个角度发挥作用:

第一,高度。

我们可以将企业的ROE根据绝对值水平分为<10%、10%-15%、15%-20%、>20%四类:

ROE>20%:ROE水平长期大于20%的企业在A股中数量较少(二三十家),这类企业一般估值较为稳定,较为适合初学者进行分析。而在分析的过程中我们就需要重点关注这类企业的高ROE水平是否能持续以及能持续多久。

ROE处于15%-20%:这部分企业的投资回报率可能最高,有大部分企业处于成长期,如财务杠杆等指标还有向上提升空间,企业核心竞争力还没有积累到峰值,所以这类企业比较值得去关注。但同时也增大了分析的难度,对于初学者来说很可能会高估企业价值。

ROE处于10%-15%:与ROE水平在15%-20%之间的企业类似,这部分企业中也很可能隐藏着许多成长性高的企业,当然更加考验投资者的分析水平。

ROE<10%:对于这类企业的分析价值较低,一般来说有价值的企业ROE一般会跑赢国家GDP水平。当然在分析这类企业时还要剔除企业特有的周期性影响,才能找到隐藏其中的具有发展前途的公司。

第二,角度。

角度也就是将ROE进行拆解,将其拆解成净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素,找到其中驱动公司发展的关键,对企业进行分类。

第三,长度。

所谓长度也就是研究一个公司的高ROE水平持续了多久、还能否持续以及还能持续多久的问题,这与判断一个公司处在什么发展周期相联系。

第四,广度。

广度是指拉长时间范围来看,研究企业当前处在什么样的发展阶段、它未来将会如何发展以及发展变化的驱动因素。一个企业的净资产水平衡量了它的资产质量、净利润水平衡量了它的收入质量,研究时需要将二者联合起来看,注意二者匹配节奏。

19.你觉得哪张报表最重要,为什么?

资产负债表要比利润表和现金流量表更为重要。利润表体现一家公司的能力、效益(1920年提出)、现金流量表体现一家公司的活力、现金(1987年提出)、而资产负债表则体现一家公司的实力、三表的核心(已有500年历史)。

此外,利润表其实体现的就是资产负债表里面的一个科目,叫做未分配利润的变动情况;现金流量表其实也只是体现了资产负债表里面的一个科目,就是现金的变动情况。从这个角度上来说,资产负债表是三个报表的核心,所以我们做财务报表分析的时候,都先从资产负债表开始。

20.如何通过三张报表分析一家公司?

我们可以将三张报表的关系看作一棵苹果树。那么资产负债表相当于反映树的本身,企业投入权益与负债构建出企业的资产,然后利用资产获取利润。利润表体现的则是树上开出的花,但是开花之后能否结果我们还不能确定,也就是企业利润最终能否形成到手的现金流还是未知的,所以现金流就可以看作最终的果实。

第一,企业财务报表分析一定要和企业的具体经营活动结合起来。

第二,企业财务报表是企业具体运营的结果,是用来反馈和证实的(证伪)。

第三,财务报表指标分析要规模和结构并重、结构分析和比率分析相结合。比率和规模解决了量的问题,结构分析解决了质的问题。

第四,关注企业运营和财务报表指标变化的趋势。

文末划重点。有趣又有料的干货财经,“小北读财报”与您共同学习成长!

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一、先说持续经营能力验证。

“企业管理的基础是战略、人才和资源,其中战略的制定需要借助大量的行业数据和历史数据。信贷业务跟企业管理并没有太大的差别,在调查分析借款人时同样需要这些策略,“一切抛开历史数据去做信贷调查分析都是耍流氓”,在无法预测未来的情况下,只能通过深入了解借款人的历史沿革来分析判断。

借款申请人,一般需要其经营实体成立3年以上才有贷款资格。少数银行对小微企业或个人经营实体要求成立2年以上,房产抵押的也可以要求稳定经营1年以上,都是希望通过对借款人经营年限的限制,来预测其持续经营能力。

前些年,有人大代表准备在两会上提案,建议降低法定结婚年龄,理由之一就是我国古代或国外法律允许的结婚年龄都很低,有的甚至规定年满12岁就可以结婚。但这条提案最终未提出来,或者提出来了未能通过。可能的原因是,即使法律规定年满12岁可以结婚,但是结不结婚还是要当事人自己提出,大多数还要家长做主。持反对意见的人认为,12岁可以结婚是件十分可笑的事情,就目前的社会形势,20岁结婚都太早。先不说身体条件,单说社会阅历、经济基础、生存能力,20岁的年轻人有多少能够肩负起为人父母的重担?自己还不能自理怎么能养好孩子?自己还是孩子怎么去教育孩子?......

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那么,借款人的经营年限,为什么要3年以上?

这个3年既不是专家坐在办公室信口开河想象出来的,也不是银行以老大的强势地位凭空捏造的,而是根据统计数据得出来的。有官方数据证实,中国的小微个经企业平均寿命是3年左右,创业公司死在前3年的不计其数。如果借款人能够连续经营3年,说明他基本已经经受住了最初困难的考验,在未来没有大变革的情况下,这家企业的生命力基本上可以支持他继续生存,至少短期内不会倒闭。另一方面,企业成立3年以上,还可以给银行提供他以往成功经历的证据,业绩好还是不好、老板的能力强还是不强都可以得到一些验证。

实践是检验真理的唯一标准,时间是检验能力的重要标准。

有的企业成立半年,也可以给他贷款,因为在正式注册公司之前,老板已经从事该行业多年,只是此前以个体户方式存在,有的甚至没有任何名号,实际上经营该业务五六年了。这种情况下,银行认为他有能力经营好这家刚成立的公司,不会因为实际注册时间短而被拒绝。

事实上,要求借款人成立3年以上的条件已经相当的宽松了。按照《巴塞尔协议》的要求,商业银行要对信贷业务的历史数据进行实证分析,以支持风险计量,这些数据来源的历史观察期至少应达到5-7年,或涵盖一个完整的经济周期。企业度过一个经济周期,才能很好地说明他有一定的抗风险能力。”

———详见《风控为王》第10页

二、趋势分析

大多数财务分析是需要提供近三年完整的财务报表,同时要提供当年年初到当前的各月度报表。

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理论上讲,分析财务报表的年数越多,效果越好,数据越准确。但是,考虑到时间效益的平衡,分析再多年份的财务报表,收益是大幅递减的,也就没有太大的意义,所以,普遍接受的财务报表分析只分析两年或三年就足够了。


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